快狗打车即将上市
港股拥抱变革
【金吾专题】路演&会议纪要
【新股IPO】彤程新材（09607）厘定发售价为每股H股44港元，每手100股
金吾财讯 | 彤程新材（09607）发布公告，发售价已于2026年9月25日厘定为每股H股44.00港元（不包括1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易徵费、0.00565%联交所交易费及0.00015%会财局交易徵费）。公司预期H股将于2026年9月29日（星期二）上午九时正（香港时间）在联交所主板开始买卖。每手买卖单位100股。
【新股IPO】奥比中光科技向港交所主板递交上市申请
金吾财讯 | 据港交所9月24日文件披露，奥比中光科技集团股份有限公司向港交所主板递交H股上市申请书，为首次呈交申请版本，联席保荐人为高盛、海通国际；公司A股已于上交所科创板上市（688322）。公司是全球3D视觉感知解决方案领域的先行者，2025年按收入计全球机器人3D视觉感知市场份额29.0%，位居全球第一，同时也是全球最大的专用消费级3D扫描仪解决方案制造商、全球生物识别支付终端最大传感器提供商。产品矩阵分为传感器、整机及方案两大板块，传感器产品线包含Gemini、Astra、Femto及Physis系列；整机及方案涵盖无本体数据采集套件、3D扫描仪、生物识别支付终端，下游覆盖机器人、AIoT、3D数字化、工业测量等场景。生产基地布局广东顺德，同时布局越南北宁生产基地。股东层面，黄源浩博士为不同投票权受益人、公司控股股东，通过相关主体合计可行使公司63.14%投票权（公司章程规定的特别表决事项除外），公司设置A/B类不同投票权架构，每股A类普通股享有5票投票权，B类普通股每股1票投票权。财务方面，2023-2025年公司营业收入分别为3.60亿元、5.64亿元、9.41亿元；年内利润分别为-2.76亿元、-0.63亿元、1.28亿元；研发开支分别为3.01亿元、2.04亿元、2.03亿元。截至2026年6月30日止六个月，公司实现营收4.38亿元，期内净利润0.41亿元。截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为12.21亿元。本次H股募资净额拟用于加强研发及产品创新、现有生产设施建设升级扩张、扩大全球市场覆盖、物理AI价值链战略投资及收购，余下用作营运资金及一般企业用途。
【新股IPO】国投证券：本末科技（06731）为直驱模组龙头 予IPO专用评级5.8分
金吾财讯 | 国投证券（香港）发布研报指，本末科技（06731）为以直驱技术为核心的机器人公司，主营直驱动力模组、具身关节模组和机器人，占2025年收入比重95.0%/2.4%/2.6%。按2025年收入计，公司在中国消费机器人直驱动力模组行业排名第一，市场份额61.1%。截至2026年6月30日，公司为全球首家且唯一消费机器人直驱动力模组出货量超500万套的企业，2026年上半年出货约580万套，配套超280万台机器人。财务方面，2023-2025年收入分别为人民币0.2/0.8/2.8亿元，三年复合年增长率约300.8%；净亏损分别为人民币0.8/0.9/8.8亿元，经调整净亏损分别为人民币0.6/0.6/0.4亿元。据弗若斯特沙利文，中国机器人动力模组市场规模2025年为392亿元，预计2030年增至729亿元；直驱动力模组细分2025年为19亿元，预计2030年达129亿元，2026-2030年复合年增长率48.6%；具身关节模组2025年规模11.8亿元，预计2030年增至140.3亿元，渗透率由3.0%升至19.2%。公司优势为直驱动力模组龙头、规模化交付领先、标准化机器人平台及352项专利，拥有柔性供应链，最短30天交付小批次样品订单。弱项与风险为经营历史有限，处于扩张期，持续加大研发投入，处在净亏损中；客户集中度较高，2026年上半年最大客户收入占比53.6%、五大客户合计81.3%。投资建议方面，此次IPO引入香港科创、JSC International两家基石投资者，合计认购约4.72亿港元，按发售价21.6港元计算占发售股份约43.5%；独家保荐人为中信证券。IPO发售价为每股21.6港元，对应总市值约79.8亿港元；发行市值对应2025年市销率PS约24.5倍，估值偏高。给予IPO专用评级5.8分，建议现金申购。
【新股IPO】国投证券：彤程新材（09607）估值不便宜 建议谨慎认购
金吾财讯 | 国投证券（香港）发布研报指，彤程新材（09607）此次为A+H上市，三大业务为轮胎橡胶助剂（酚醛树脂）、电子材料及全生物降解材料。弗若斯特沙利文报告显示，2025年公司轮胎用酚醛树脂销售收入全球及中国排名第一，市场份额分别为41.4%及45.9%，收入占比68%，为稳定现金流业务。电子材料包括半导体光刻胶、CMP抛光垫、高纯溶剂及EBR，以及显示面板材料；2026年中期收入同比增速超过56%，收入占比32.5%，其中半导体光刻胶市场公司位居本土供应商首位，市场份额5.8%，料将受益于国产替代。全生物降解材料收入占比小。公司2023/2024/2025年收入分别为29.37亿/32.63亿/34.21亿人民币，归母净利分别为4.07亿/5.17亿/5.63亿人民币；2026年中期收入21.33亿人民币，同比+29.3%，归母净利润3.89亿人民币，同比+11.1%。行业方面，弗若斯特沙利文预计中国集成电路市场规模2030年达2.1万亿元，CAGR8.0%；全球EUV光刻胶2030年销售收入达9亿美元，CAGR22.9%；ArF及KrF光刻胶2030年销售收入均达13亿美元，CAGR均为6.0%。投资建议方面，港股发售价39.00-44.00港元，相较A股前一日收盘价折价48%-55%，对应2025年P/E为40x。公司不设绿鞋，基石投资者包括信银投资、满帮、浦林成山等，认购股份占发售股份约37.2%。所得款项净额约32.8%用于提升研发，21.0%升级生产设施，20.0%战略投资及收购，10.0%偿还银行借款，6.2%扩大海外布局。报告认为公司基本面尚可，但估值不便宜，叠加港股市场最近A+H股打新表现一般，评分“5.3”，建议谨慎认购。
【新股IPO】国投证券：景旺电子（03228）AI算力PCB成第二增长曲线 予IPO专用评分5.5分
金吾财讯 | 国投证券（香港）发布研报指，景旺电子（03228）为全球PCB综合制造商，按2025年收入计，为全球第一大汽车电子PCB供应商，市场份额10.6%；全球PCB供应商排名第十一，份额2.5%。2025年汽车电子收入69.53亿元人民币、占比45.4%；通信与数据基础设施收入同比增70.7%至15.91亿元人民币、占比10.4%，AI算力PCB成第二增长曲线。公司已量产40层以上高多层PCB、6阶22层HDI及mSAP工艺14层HDI等。财务方面，2023-2025年收入由107.57亿元人民币增至153.08亿元人民币，复合增速19.3%；净利润由9.11亿元人民币增至12.44亿元人民币；毛利率由23.2%降至21.6%，净利率由8.5%升至9.2%后回落至8.1%。2026年上半年收入同比增21.4%至86.11亿元人民币，毛利率降至20.2%，净利润同比降6.5%至6.11亿元人民币。增长来自汽车订单、AI基础设施需求及新增产能；利润承压源于铜及覆铜板涨价、汽车电子价格竞争、新基地爬坡和高端产品初期良率偏低。业务与风险方面，公司汽车电子客户覆盖全球前十大Tier1中八家；AI业务由认证向放量过渡，通信与数据基础设施收入占比由2023年7.2%升至2026年前四个月15.6%，AI相关PCB收入占比由2025年1.3%升至2026年前四个月5.0%。汽车电子毛利率由2023年31.1%降至2026年前四个月13.8%，整体毛利率同期由23.2%降至18.7%。报告提示铜箔、覆铜板涨价、汽车电子价格竞争及AI/HDI高端产能爬坡风险。招股及建议：公司于2026年9月21日至24日招股，预计9月29日上市，最高发售价69.88港元。基石投资者合计认购约3.10亿美元，占全球发售47.69%。按最高发售价，发行后市值约750.70亿港元，对应2025年PE约51.5倍、PS约4.2倍；按9月21日汇率及A股110.16元人民币收盘价计算，H股较A股折价约45.8%。综合行业景气、龙头地位、财务增长、A/H折价，给予IPO专用评分5.5分，建议投资者考虑现金认购。
【新股IPO】大宝山铜业冲刺港股：周期红利托举短期业绩，周期红利掣肘长期增长？
金吾财讯 | 据港交所9月22日文件，广东省广晟大宝山铜业股份有限公司向港交所主板递交上市申请，由中信证券担任独家保荐人，正式冲刺资本市场。在铜、硫两大工业基础原料周期上行期，大宝山铜业业绩跟随行业高景气明显抬升，超50%的盈利年复合增速表现尤为抢眼。但招股书显示，公司主要依托大宗商品涨价红利，并非产能扩容、技术迭代或市场扩张驱动，成长逻辑高度绑定市场行情。一面坐拥周期景气红利与区域龙头盈利优势，一面受制于大宗商品价格波动、资产结构单一等风险。这家区域矿业龙头，周期属性考验正在凸显。一、铜硫价格中枢上行，公司收入与利润双增广晟大宝山铜业是一家多金属矿业公司，主要从事铜、硫和其他多金属矿产资源的勘查、采矿、矿石加工、综合利用和销售。经过多年铜硫矿产行业深耕，公司如今已成为华南地区铜精矿产量第一、全国硫精矿产量第三的行业龙头，并搭上了当前铜、硫商品涨价周期的红利快车，实现收入、利润双增。从全球铜矿市场来看，供给偏紧叠加新能源产业、电网基建、AI算力设施建设需求显著增长等多重因素推动铜价中枢上行。近3年以来，LME铜价格由2023年10月低位7856美元升至2026年9月高位14875美元，涨幅接近90%。沪铜主力合约价格也突破每吨110000元，较2025年初不足7万元的水平上涨超50%。（LME铜近3年走势，数据来源：wind）硫矿赛道也因国内磷酸铁锂新能源产业链快速扩张，带动硫酸需求大幅增长，供需格局持续偏紧。2026年以来，国内硫磺现货价格一度突破万元大关，镇江港固硫价格一度冲至11600元/吨，年内累计涨幅超210%，创下2008年以来最强行情。行情利好之下，大宝山铜业营业收入从2023年的15.96亿元稳步升至2025年的21.93亿元，三年复合增长率达17.2%。净利润也从3.48亿元飙升至8.49亿元，复合增速高达56.2%。2026年仅上半年，公司实现营收18.52亿元，同比增长78.3%，超过2024年全年，并达到2025年的84%；净利润9.76亿元，同比增长160.29%，也已超过2025年全年数值，盈利能力刷新阶段新高。整体毛利率从2023年的44.1%飙升至2026年上半年的70%。其中，铜精矿毛利率从44.8%攀升至65.3%，硫精矿毛利率亦从29.7%跃升至74.6%。同时，依托国有股东广东广晟控股（持股60%）赋能及成熟绿色矿山运营体系，公司经营质量与财务结构同步优化。截至2026年6月末，经营活动所得现金流量净额同比大幅增长约144.32%至10.53亿元；期末现金及现金等价物达9.13亿元；资产负债比率低至2.1%。二、外部大宗商品市场扰动明显，内部单一资源制约长期成长在大宗商品市场周期上行的红利加持下，大宝山铜业迎来阶段性业绩高光时刻，但依托行业周期抬升的亮眼业绩背后，大宝山铜业面临的多重硬约束也同样突出。从业绩增长底层逻辑来看，公司当前的盈利增长高度依赖市场行情驱动，内生增长动力明显不足。更为突出的是，作为最大收入来源的铜产品销量还进入了下滑通道。招股书显示，2023至2025年，铜精矿含铜销量从15027吨逐年回落至12887吨，连续三年递减。占据公司“半壁江山”的铜精矿销售收入由2023年的8.29亿元升至2025年的9.43亿元，增速明显低于整体营收。铜精矿均价则跟随铜商品市场上行行情，从2023年的55215元/吨涨至2026年上半年的96627元/吨，而即便铜价上升，仍部分被铜矿石品位下降导致销量减少所抵销。硫精矿销量相对平稳，近三年均维持在110万吨水平，均价从382元/吨攀升至1240元/吨。但需要注意的是，硫精矿销量在2025年亦出现同比下滑。产品价格的大幅波动，无疑让公司盈利具备极强的周期脆弱性，抗风险能力薄弱。据公司招股书敏感性测算，铜精矿价格每波动10%，企业税前利润便会波动7211.4万元；硫精矿价格每波动10%，税前利润波动7634.8万元。这意味着，公司盈利走势极易受市场情绪、资金炒作、行业预期扰动，缺乏自主定价权和业绩缓冲空间。一旦未来铜、硫价格出现阶段性回调，公司营收和利润大概率会迎来快速回落。而比周期波动更棘手的，则是企业无法避开的资源限制。不同于多元化矿业企业，大宝山铜业自成立以来，所有产能、资源、营收、现金流均依托其目前有且仅有的一座大宝山矿山。该矿山位于广东韶关的露天矿山，虽说具有区位优势，配套专用铁路、高速、水运物流体系，可快速对接珠三角核心消费市场，但单一矿山的结构性弊端，正随着开采年限推移日益显现——在地质条件、生产能力、储量寿命、基础设施、监管状况、环境表现及持续运营等多维度均日渐凸显的风险隐患，正让长期经营天花板清晰可见。根据SRK报告，截至2026年8月31日，公司矿山证实及概略矿石储量约6391.2万吨，铜金属量约27.6万吨及硫约923.7万吨，自2026年9月起计剩余服务年限仅13年。还可预见的是，随着露天开采不断向深部延伸，企业后续开采的物料剥离成本、人工能耗成本、设备运维成本走高，产能边际效益递减，长期盈利空间将被进一步挤压。为破解单一矿山、储量枯竭的发展困局，对冲存量资源不足、周期波动带来的经营风险，此次公司赴港IPO募集资金将主要用于外部矿权收购、大宝山矿区及外围地质勘查五年规划、现有矿山改扩建等核心领域，试图将矿山年产能从360万吨提升至660万吨。但国内优质铜硫矿权资源稀缺、审批严格，外围勘探能否转化为可开采的有效储量、外部并购能否落地，均存在极大变数，且需要投入大额资本支持。对应的，企业高额投入或将面临回报不及预期的风险。结语总体而言，大宝山铜业当前凭借华南区域龙头地位、铜硫双轮驱动优势、强劲盈利能力和充沛的现金流，的确算得上是资本市场优质周期标的。但从长期发展来看，未来能否走出如在钢丝上行走的被动局面，摆脱周期与资源的双重束缚，依靠勘探增储、外延并购、产能升级打开成长空间，将是评估企业长期价值高度的关键。
【新股IPO】广州文石信息科技向港交所主板递交上市申请
金吾财讯 | 据港交所9月23日文件披露，广州文石信息科技股份有限公司向港交所主板递交H股上市申请书，为首次呈交申请版本，独家保荐人为中信建投国际。公司是知识专注型生产力工具厂商，主打电子墨水屏硬件产品，分为高速阅读器、生产力平板两大品类，搭载自研开放式 BOOX OS系统，产品销往中国、欧洲、美国等全球70多个国家及地区。根据弗若斯特沙利文，按2025年零售价值统计，公司为中国第一、全球第二大知识专注型生产力工具品牌，全球市场份额4.2%，亦是全球前五厂商当中排名最高的中国企业；2021-2025年全球知识专注型生产力工具市场复合增速26.5%，预计2026-2030年复合增速16.0%；生产基地布局广州南沙，采用自主组装+外协加工的混合生产模式。股东层面，淡玉婷、朱增、翟永泰签署一致行动协议，合计可行使公司约 84.10%表决权，为一组控股股东；机构投资方包含联想（天津）、川奇光电（元太科技旗下，同时为公司核心电子墨水屏供应商）。财务方面，2023-2025年公司营业收入分别为8.04亿元、10.18亿元、11.28亿元；年内利润分别为1.24亿元、1.21亿元、1.31亿元；研发开支分别为0.38亿元、0.56亿元、0.64亿元。截至2026年6月30日止六个月，公司实现营收5.74亿元，期内利润0.53亿元。截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为11.75亿元。值得注意，公司2025年、2026年上半年经营活动现金流为负，主要系增加关键零部件战略储备，存货周转变长所致。本次H股募资净额拟用于技术研发与产品迭代、销售及营销能力拓展、并购及投资机会、生产设施及供应链升级，余下用作营运资金及一般企业用途。
【新股IPO】广东省广晟大宝山铜业向港交所主板递交上市申请
金吾财讯 | 据港交所9月22日文件披露，广东省广晟大宝山铜业股份有限公司向港交所主板递交H股上市申请书，为首次呈交申请版本，独家保荐人为中信证券。公司为国内华南地区领先多金属矿业企业，核心资产为广东韶关大宝山矿，主要从事铜、硫及其他多金属矿产勘查、采矿、矿石加工、综合利用及销售，核心产品包括铜精矿、硫精矿、磁硫精矿，产品下游主要面向国内冶炼厂、化工生产商及贸易商。根据弗若斯特沙利文数据，按产量统计，2025年公司铜精矿产量位居华南地区第一，硫精矿产量位居全国第三；矿山核定采矿规模330万吨/年，配套选矿厂处理能力360万吨/年，生产基地位于广东韶关曲江。股东层面，广东广晟控股为控股股东，持有公司 60%股权，中稀有色金属持股40%，二者为公司控股股东。财务方面，2023-2025年公司营业收入分别为15.96亿元、18.48亿元、21.93亿元；年内利润分别为3.48亿元、5.01亿元、8.49亿元；2023-2025年净利润复合增长率56.2%。截至2026年6月30日止六个月，公司实现营收18.52亿元，期内利润9.76亿元。截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为9.13亿元。本次H股募资净额拟用于外部矿权收购、现有矿山项目投入、大宝山矿区及外围地质勘查五年规划，余下用作营运资金及一般企业用途。
【新股IPO】超颖电子递表港交所：PCB赛道优势凸显 业绩与经营隐忧并存
金吾财讯 | 据港交所9月21日披露，超颖电子向港交所主板提交上市申请，中金公司、国联证券国际为联席保荐人。超颖电子的控股母公司定颖电子2002年就在中国台湾证交所挂牌上市，2015年，定颖投控选址建设新生产基地，看中黄石深厚的历史底蕴和雄厚的产业基础，超颖电子因此诞生。超颖电子2025年10月24日才登陆上交所主板，时隔不足一年便再度冲刺港股上市，足以彰显公司依托境内外双资本平台、加速推进全球化战略布局的坚定野心。然而，2026年上半年由盈转亏的业绩表现、泰国基地产能爬坡尚未收官、负债率居高等隐忧为其赴港上市之路蒙上一层阴影。稳健成长的汽车电子PCB龙头从行业前景看，PCB作为“电子产品之母”，市场规模庞大且持续增长。根据Prismark预测，2029年全球PCB市场规模预计将达1,092.58亿美元，2024—2029年年均复合增长率预计为8.2%。其中，2025年中国大陆PCB产值为484.59亿美元，约为全球PCB产值的57%。2029年中国PCB市场规模预计将达624.63亿美元，2024—2029年年均复合增速为8.7%。超颖电子主营业务正是PCB的研发、生产和销售，产品广泛应用于汽车电子、显示、储存、消费电子、通信等领域，公司以汽车电子PCB为主，是国内少数具备多阶HDI及任意层互连HDI汽车电子板量产能力的公司之一。据悉，公司与大陆汽车、法雷奥、博世、安波福等全球Tier 1汽车零部件供应商及特斯拉等知名新能源汽车厂商建立了稳定合作。凭借扎实的技术实力与优质的客户资源，超颖电子在细分赛道稳居行业前列。2025年及2026年上半年，按销售收入计，公司在车载PCB市场分别位列全球第八及第六；在车载HDI板市场位列全球第一，在内存模块PCB市场及AI数据存储PCB市场均位列全球第三。发力AI算力与存储高景气赛道立足传统汽车电子PCB的优势根基，近年来超颖电子主动优化业务结构，将战略重心向AI算力、高端数据存储等高景气赛道倾斜，抢抓新兴产业发展红利。本次港股上市募资的核心用途，便是用于生产线产能扩张与智能化升级，精准匹配AI算力基础设施、智能汽车、先进数据存储领域对高端PCB产品日益增长的市场需求，为企业第二增长曲线蓄力。公司围绕高速信号传输、高精度阻抗控制等工艺难点持续迭代优化，积极对接存储领域主流客户开展送样及产品验证，存储业务逐步成为重要的业绩增长看点。据公司披露，通信及AI服务器应用收入占总收入的比例由2023年的4.3%增加至截至2026年6月30日止六个月的10.0%，而同期数据存储应用收入占比由7.0%增加至15.8%。泰国生产基地尚处于产能爬坡阶段为完善全球产能布局、提升海外市场服务能力，公司形成了“国内+海外”双生产基地协同发展的格局。其中黄石及昆山生产基地为各主要应用领域提供成熟的制造及工程能力，而泰国生产基地则将制造版图延伸至海外，专注于通信、AI服务器及数据存储领域的高层数及HDI板。可以说，泰国生产基地的布局是公司全球化战略的重要一环。泰国生产基地于2024年第四季度开始量产，以高阶制程技术为核心布局建厂，旨在有效对冲国际贸易关税壁垒，满足境外头部客户本地化供货要求。海内外协同交付的格局，有望增强公司全球供应链的抗风险能力。但需要注意的是，泰国生产基地于往绩记录期间仍处于产能爬坡阶段。于2024年、2025年以及截至2025年及2026年6月30日止六个月，其产能利用率分别为66.5%、68.3%、63.8%及76.2%。招股书中提到，在产能爬坡期间，产量及利用率不足以有效吸收固定成本，而折旧、人员配备、产品及工厂资质、工艺调整及产量稳定对制造成本及毛利率造成不利影响。截至2024年及2025年12月31日以及2026年6月30日，执行部分尚未完工客户订单的预计不可避免成本对应的亏损合同拨备分别确认为2080万元、1150万元以及650万元。财务出现负面拐点过去3年，公司营收规模持续增长，由2023年的36.56亿元增长至2025年的47.52亿元。2026年上半年，公司收入同比增长33.29亿元。不过，与营收形成鲜明反差的是，公司利润呈现波动下滑状态，且2026年上半年由盈转亏1.91亿元。细究来看，公司由盈转亏主要归因于外汇亏损以及毛利率的下滑。在往绩记录期间，公司在中国内地以外的收入占比长期超过70%，汇率大幅波动导致2026年上半年外汇亏损净额达到1.71亿元，而2025年同期为外汇收益4020万元。另一边，由于原材料成本上涨以及运费、劳工及其他生产相关成本增加，公司毛利率由2023年的23.5%下滑至2025年的20%；2026年上半年已跌至15.2%，同比下滑6.8个百分点。特别是泰国工厂，现阶段产能尚在爬坡，单位固定成本分摊较高，规模效应尚未显现，叠加原材料价格上涨等因素，其毛利率同比下降及资产减值损失同比增加更为显著。2026年上半年，泰国子公司Dynamic Technology Manufacturing （Thailand） Co., Ltd.净亏损达到2.88亿元，成为超颖电子盈转亏的重要推手之一。除盈利承压外，超颖电子的财务结构同样值得警惕。2025年，公司贸易应收款项及应收票据达13.74亿元，占流动资产比例高达37.39%；2026年上半年进一步增至16.77亿元。贸易应收款项及应收票据周转天数基本维持在95天附近，虽然大部分相关账龄均在一年以内，但较长的收款周期推高营运资金占用，加剧了对外部融资的依赖。与此同时，公司存货余额增长较快，由2023年的5.29亿元增至2026年上半年的11.71亿元，存货周转天数维持在74—86天之间。事实上，公司的PCB通常按客户特定设计生产，不能轻易在不同客户之间替换使用。因此，若出现客户需求预测变化、订单取消、产品推出延迟、设计变更、认证失败、售价下降或产品过时淘汰等情况，公司持有的原材料、在制品、产成品或将难以按账面成本完成耗用或销售。结语综合来看，超颖电子深耕PCB行业多年，在汽车电子高端细分领域具备稳固的龙头地位，同时精准把握AI、算力存储等新兴赛道机遇，持续优化业务结构、推进全球化产能布局，具备清晰的成长逻辑与核心竞争壁垒。但公司也面临着多重经营与财务压力，未来能否顺利化解短期经营隐患、实现长期高质量成长，仍有待市场持续观察。
【新股IPO】超颖电子电路向港交所主板递交上市申请
金吾财讯 | 据港交所 9月21日文件披露，超颖电子电路股份有限公司向港交所主板递交H股上市申请书，为首次呈交申请版本，联席保荐人为中金公司、国联证券国际；公司A股已于上交所上市（603175）。公司是高端印制电路板（PCB）制造企业，同时为全球头部车载PCB供应商之一，产品覆盖双面板、多层板、HDI板，下游应用聚焦汽车电子、数据存储、通信及AI服务器、显示、消费电子等领域。根据弗若斯特沙利文，按销售收入统计，2025年公司车载PCB全球排名第8，汽车HDI板全球排名第一，内存模块PCB、AI数据存储PCB均位列全球第三；生产基地布局中国黄石、昆山以及泰国。股东层面，DEH为控股股东，通过系列主体可行使公司约86.10%表决权，上层最终控股主体为台交所上市企业定颖投控。财务方面，2023-2025年公司营业收入分别为36.56亿元、41.24亿元、47.52亿元；年内利润分别为2.66亿元、2.76亿元、2.31亿元；研发开支分别为1.22亿元、1.35亿元、1.63亿元。截至2026年6月30日止六个月，公司实现营收29.12亿元，期内净亏损1.91亿元。截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为10.93亿元。本次H股募资净额拟用于产能扩张及智能化升级、研发项目投入，余下用作营运资金及一般企业用途。