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港股拥抱变革
【金吾专题】路演&会议纪要
【新股IPO】溜溜梅向港交所主板递交上市申请书
金吾财讯 | 据港交所5月21日文件，溜溜梅股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为中信证券、国元国际。公司曾于2025年4月16日、2025年10月28日递表港股。溜溜梅专注青梅零食，产品涵盖梅干零食、西梅产品、梅冻三大类。2024年，公司在中国果类零食行业零售额排名第一，市场份额4.9%；梅冻在天然成分果冻行业市占率45.7%，位居行业首位。公司控股股东为杨帆、李慧敏夫妇及聚润投资、凯旋之星、凯莱之星、溜溜之星等主体。财务方面，2023-2025年公司总收入分别为13.22亿元、16.16亿元、17.11亿元，净利润分别为0.99亿元、1.48亿元、1.82亿元。本次募资拟用于扩产能、提升品牌与拓展销售网络、推进研发及补充营运资金等方向。
【新股IPO】南京硅基智能科技向港交所主板递交上市申请
金吾财讯 | 据港交所2026 年 5 月 21 日文件披露，南京硅基智能科技向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为招银国际、星展集团，本次为公司首次递表，过往未在任何境内外资本市场挂牌上市。股权架构方面，司马先生为公司实际控制人，控股26.54%，直接及通过旗下主体合计享有较高投票权，为单一最大股东集团；公司成立以来已完成八轮 Pre-IPO 融资。公司是国内硅基劳动力解决方案服务商，主营数字人智能体相关产品及服务，涵盖智能语音、虚拟直播、全自动内容生产等领域。按 2024 年收入统计，公司位列中国数字人智能体行业第一、全球第二，行业龙头地位突出。财务层面，2023 至 2025 年公司营收分别为 5.31 亿元、6.55 亿元、7.89 亿元；年内亏损分别为9591万元，1.12亿元，2591万元；毛利率维持在 34.3% 至 45.8% 区间，整体收入稳步增长。本次港股募资拟主要用于加大 AI 技术研发投入、拓展全球市场业务、开展产业链战略投资并购，同时补充日常营运资金及一般企业用途。
【新股IPO】芜湖伯特利汽车向港交所主板递交上市申请书 拟实现A+H上市
金吾财讯 | 据港交所5月21日文件，芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，拟实现A+H两地上市，独家保荐人为中金公司。该公司已于2018年4月27日登陆上交所。伯特利是国内领先汽车智能底盘系统供应商，2025年中国EPB、线控制动系统市场份额均居中国品牌供应商首位，具备底盘XYZ轴全系解决方案能力，已布局具身机器人核心部件研发。股权方面，袁永彬、伯特利投资管理、上海恒麓及潘禾佳（袁永彬配偶）构成公司单一最大股东集团，其中，袁永彬为公司单一最大股东集团核心，直接及间接合计持股A股约23.07%。财务数据显示，2023-2025年公司营收分别为71.96亿元、96.36亿元、117.12亿元，净利润分别为9.11亿元、12.22亿元、13.21亿元。本次募资拟用于强化研发、国内产能扩张、全球制造布局及补充营运资金等。
【新股IPO】“果链女王”掌舵 领益智造更新招股书继续推进“A+H”上市
金吾财讯 | 据港交所5月20日披露，领益智造更新招股书，继续推进“A+H”两地上市征途，国泰君安国际为独家保荐人。领益智造最早于2021年6月30日首次向港交所递交招股书，启动两地上市计划，但该次递表后未取得进一步进展，最终招股书失效；时隔4年，直至2025年11月20日，公司再度重启“A+H”上市征程，再度向港交所提交上市申请，此次为第三次冲击港交所。领益智造的掌舵者是被业界称为“果链女王”的创始人兼董事长曾芳勤。2006年，她带着10台模切机器、80名员工起家，从精密模切赛道切入消费电子产业链。作为A股深耕消费电子领域多年的老牌厂商，领益智造凭借在精密制造、模切、电磁功能件等领域的规模化产能与客户资源，在全球消费电子供应链中占据一席之地，根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年收入计，公司在全球AI终端设备高精密功能件市场行业中排名第一，在全球AI终端设备高精密智能制造平台行业中排名第三。从营收与研发表现来看，公司成长势头良好。招股书数据显示，公司收入由2023年的341.54亿元，同比增长29.59%至2024年的442.60亿元，2025年进一步增长16.20%至514.29亿元，营收规模稳步扩大。与此同时，公司持续加大研发投入，2023年至2025年的研发开支分别达18.16亿元、19.90亿元及23.82亿元，占同期收入的比例分别为5.3%、4.5%及4.6%，持续的研发投入为其技术迭代和产品创新提供了有力支撑。在客户资源层面，领益智造优势显著，深度绑定全球头部消费电子品牌，其中苹果为核心大客户，同时还覆盖华为、小米、联想等主流终端厂商。除消费电子领域外，公司在AI服务器、人形机器人及新能源汽车等新兴领域也实现突破，绑定了英伟达、AMD等行业巨头，客户结构不断丰富。然而，尽管营收体量可观、客户资源优质，领益智造的核心盈利指标却持续承压，存在明显隐忧。公司利润波动幅度较大，2024年净利润同比下滑12.57%至17.61亿元，2025年虽反弹32.15%至23.27亿元，但盈利稳定性不足。今年第一季度，公司“增收不增利”现象显著。根据中国会计准则，一季度公司营收达126.43亿元，同比增长9.99%，但归属于上市公司股东的净利润同比下滑30.7%至3.92亿元；扣除股权激励摊销费用后，归属于上市公司股东的净利润同比下滑23.51%至4.9亿元。公司将净利润下滑归因于汇率波动及铜、铝等大宗原材料价格上涨等因素。值得注意的是，公司海外收入占比持续攀升，由2023年的29.6%大幅增至2025年的46%，这也意味着后续季度业绩或将持续受到汇率波动的影响。除此之外，客户结构高度集中的隐患，也在制约着领益智造的长期稳健发展。2023年、2024年及2025年，公司来自五大客户的收入分别占总收入的52.0%、56.0%及57.5%，客户集中程度逐年提升；其中最大客户的销售额占同期总收入的比例分别为24.2%、22.0%及19.2%，虽有小幅下降，但仍处于较高水平。从供应的产品来看，公司对头部客户的供应仍集中在消费电子领域，这也是公司营收的基本盘，且公司并未与所有客户签订长期合作协议，过度依赖头部客户意味着企业经营与终端产品销量、订单分配深度绑定。叠加国内消费电子终端市场中，智能手机行业存量竞争加剧、出货量持续低迷的现状，一旦供应链出现调整，公司盈利将面临较大冲击。进一步来看，作为公司头部客户之一的苹果，近年来持续推进供应链多元化战略，不断扶持东南亚、印度本土零部件厂商，以分散对中国供应链企业的依赖。尽管领益智造已同步布局海外产能以适配这一需求，但海外工厂运营成本偏高，难以完全对冲订单分流带来的不利影响，这也为其未来业绩增长增添了不确定性。此外，公司还面临着管理层减持及员工成本高增的压力。今年1月16日，董事长曾芳勤计划减持公司股份不超过3600万股，并于2月9日完成减持计划，减持均价为每股14.13元，涉资约5.09亿元。与此同时，公司员工成本持续高增，薪金、工资及其他福利连年上涨，2025年同比增长26.61%至95.11亿元；其中，董事长曾芳勤2025年薪酬总计达718.9万元，较2024年的361.6万元近乎翻倍。总的来说，领益智造推进“A+H”上市，是其凭借核心竞争力与优质客户资源寻求进一步发展的重要举措，但公司面临的盈利波动、客户集中等挑战不容忽视。未来，公司能否有效应对各类风险、适配行业发展变化仍有待观察。公司名称：广东领益智造股份有限公司保荐人：国泰君安国际控股股东：曾芳勤、领胜投资曾芳勤及领胜投资直接拥有约1.49%及约56.64%的权益。领胜投资由曾女士全资拥有。基本面情况：公司是领先的AI驱动设备智能制造平台，致力于核心材料、高精密功能件、模组及精品组装的生产，为全球客户提供一站式智能制造服务及解决方案。公司打造了全链条产品矩阵，广泛应用于AI驱动设备（涵盖AI终端设备、机器人及企业级商用服务器）、汽车以及低空经济等核心前沿领域。行业现状及竞争格局：2024年全球AI终端设备出货量达到20.81亿台，预计2029年出货量约26.19亿台。全球AI终端设备高精密智能制造平台行业于2024年的市场规模为3019亿美元，预计2029年市场扩摸扩至4413亿美元，2025年至2029年预测的复合增长率为7.9%。全球AI终端设备高精密智能制造平台行业市场呈现高度分散的竞争态势。以2024年收入计算，前五大企业合计市占率为7.8%。公司在2024年排名第三，市场份额为1.5%。全球AI终端设备高精密功能件行业于2024年的市场规模为335亿元，2029年市场规模预测为445亿美元。全球AI终端设备高精密功能件行业市场相对分散。以2024年收入计，前五大企业合计市占率为9.7%。公司在2024年排名第一，市场份额为6.7%。财务状况：公司于2023年至2025年分别录得收入341.54亿元、442.60亿元以及514.29亿元。公司于2023年至2025年分别录得利润20.14亿元、17.61亿元以及23.27亿元。招股书显示，公司经营可能存在风险因素（部分）：1、全球高精度智能制造平台行业竞争激烈，若竞争失利，可能对公司的市场地位、业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。2、公司的业务在很大程度上取决于终端市场的发展趋势。若无法在上述市场成功拓展业务，公司的增长前景和利润率便可能无法达到预期。3、投资新业务战略、进行收购及其他形式的业务整合，可能会影响公司现有业务并带来没有预计的风险，且公司可能无法实现收购所预期的裨益、协同效应、规模效应或效率提升。4、若公司未能及时创新或推出新产品和解决方案，公司的业务可能会受到不利影响；同时，公司的研发投入也可能无法产生预期回报。5、公司面临与国际业务及营运有关的风险。6、公司可能面临国际贸易政策、出口管制、经济制裁、地缘政治及贸易保护措施带来的相关风险。7、如果公司的产品未能达到客户的质量标准，公司的业务和财务状况可能受到负面影响。8、公司未来的经营业绩取决于能否以商业上合理的条款，从第三方供应商获得数量充足的原材料。原材料价格可能出现波动，而公司未必能及时或全额将原材料价格的上涨或风险转移给客户。公司募资用途：1、进一步提升公司的研发能力、通过设备投资提升产能及升级核心生产工艺。2、为支持行业资源整合而进行的战略投资及收购。3、扩展公司海内外的生产基础设施。4、营运资金及一般企业用途。
【新股IPO】港澳文旅向港交所主板提交上市申请
金吾财讯 | 据港交所5月20日披露，中旅港澳文旅控股有限公司向港交所主板提交上市申请，中国银河国际为独家保荐人。公司是为以大湾区为战略重点的领先综合旅游服务提供商。于大湾区运营一个涵盖海路及陆路网络的综合跨境客运平台。公司以两个主要跨境客运品牌提供跨境交通服务：“喷射飞航”及“中旅巴士”。喷射飞航运营港澳渡轮航线，截至2025年12月31日拥有22艘政府许可船舶。中旅巴士主要运营跨境公路客运服务。截至2025年12月31日，公司的车队拥有221辆旅游大巴及44辆商务车，路线覆盖香港、澳门及大湾区其他九个城市。此公司为香港中旅的直接全资附属公司。由于分派将透过向合资格香港中旅股东按彼等于记录日期在香港中旅的持股比例分派本公司全部已发行股本的方式进行，紧随分派后，公司将不再为香港中旅的附属公司，而公司的控股股东将包括中国旅游集团、中旅（集团）、CTS Asset Management及香港新旅。财务方面，公司于2023年至2025年分别录得收入21.91亿港元、22.42亿港元以及21.98亿港元；同期对应年度溢利4.79亿港元、1.94亿港元以及1.17亿港元。
【新股IPO】科梁信息科技向港交所主板递交上市申请书
金吾财讯 | 据港交所5月20日文件，上海科梁信息科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为国金证券（香港）有限公司，此为公司首次递表。科梁信息是领先的数字能源科技公司，依托电磁暂态仿真、机理-数据双驱动建模等核心技术，服务新型电力系统与高端装备电气系统全生命周期，据弗若斯特沙利文数据，为2025年中国新型电力系统行业最大国内独立数字能源解决方案提供商。股权方面，桑苏明连同上海科毅、上海科秉、上海科缮及上海科瑢为控股股东，持有41.32%的投票权。财务方面，2023-2025年公司营收分别为4.25亿元、4.95亿元、6.00亿元，年度利润分别为2874万元、2613万元、9303万元。本次募资拟用于研发投入、拓展境内外客户服务网络与销售营销、潜在投资收购及补充营运资金等。
【新股IPO】观安信息技术向港交所主板递交上市申请书
金吾财讯 | 据港交所5月20日文件，上海观安信息技术股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为工银国际、中泰国际，此为公司首次递表。观安信息是国内专业智能化信息安全解决方案提供商，专注于数据安全、网络安全及新兴安全领域，可专门满足电信、能源电力及政府与公共实体等领域需求。2025年在中国数据安全平台专业提供商中排名第一，市场份额9.7%，同时为国家级专精特新“小巨人”企业。公司控股股东为胡绍勇、张照龙及上海智显，三者为一致行动人。财务数据显示，2023-2025年公司营收分别为5.16亿元、6.59亿元、7.08亿元，对应期内净亏损/净利润分别为，亏损1.25亿元、亏损9374.3万元、盈利2015.3万元。本次募资拟用于强化研发、拓展销售网络、战略并购及补充营运资金。
【新股IPO】广东领益智造向港交所主板递交上市申请书 拟A+H两地上市
金吾财讯 | 据港交所5月20日文件，广东领益智造股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，拟实现A+H两地上市，独家保荐人为国泰君安国际。公司此前已登陆深交所，且曾于2021年6月30日、2025年11月20日递表港股。领益智造是AI驱动设备智能智造平台，致力于核心材料、高精密功能件、模组及精品组装的生产，为全球客户提供一站式智能制造服务及解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年收入计，公司在全球AI终端设备高精密功能件市占率第一、智能智造平台排名第三。股权方面，公司控股股东为曾芳勤及领胜投资，合计持股约58.13%。财务方面，2023-2025年营收分别为341.54亿元、442.60亿元、514.29亿元，年内净利润分别为20.14亿元、17.61亿元、23.27亿元。本次募资拟用于研发与产能工艺升级、战略投资并购、海内外生产基建扩张及补充营运资金。
【新股IPO】踏歌智行科技向港交所主板递交上市申请书
金吾财讯 | 据港交所5月20日文件，踏歌智行科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为华泰国际，此为公司首次递表。公司为矿山无人驾驶运输领域开拓者，截至2025年末，认证智能矿山数量居中国第一，服务31个项目，已部署无人驾驶矿用运输车557台，获中国最大海外矿山无人驾驶商业订单。股权方面，余贵珍、 周华生及相关持股平台构成单一最大股东集团，合计控制公司21.04%投票权。财务数据显示，2023-2025年公司收入分别为1.90亿元、1.52亿元、5.27亿元，对应期内净亏损分别为3.13亿元、3.45亿元、1.64亿元。本次募资拟用于研发投入、海内外商业化能力提升、产业投资并购及补充营运资金。
【新股IPO】临工重机向港交所主板递交上市申请书
金吾财讯 | 据港交所5月20日文件，临工重机股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为中金公司、兴证国际，公司此前曾于2025年11月6日递表港股。公司主营矿山设备、高空作业设备、物料搬运机械研发、制造与服务，同时也专注于推动产品与解决方案的全面电动化、数字化及低碳转型，当前研发布局中、日、墨，产品销往全球超100个国家和地区。股权方面，临工集团、王志中、临远壹号、临远贰号、临远叁号及临远肆号，为控股股东。财务方面，2023-2025年营收分别约98.97亿元、120.28亿元、101.48亿元，年度净利润分别为9.74亿元、10.00亿元、10.40亿元。本次募资拟用于产能与智能化升级、电动化及智能化研发、全球化市场拓展、运营资金及一般公司用途。