快狗打车即将上市
港股拥抱变革
【金吾专题】路演&会议纪要
【新股IPO】合肥晶合集成电路通过港交所上市聆讯
金吾财讯 | 据港交所6月8日文件，合肥晶合集成电路股份有限公司通过港交所上市聆讯，独家保荐人为中金公司。公司是国内头部12英寸纯晶圆代工企业，主营IC晶圆代工，制程覆盖150nm至40nm，已攻克28nm平台，产品应用广泛。2025年其为全球第九、中国大陆第三大晶圆代工厂。股权方面，合肥建投为控股股东，通过直接及间接方式合计持股约39.71%。根据聆讯后资料，2023-2025年公司营收分别为71.83亿元、91.20亿元、103.88亿元，年内净利润依次为1.19亿元、4.82亿元、4.66亿元。本次募资将用于22nm技术平台研发、搭建AI智能产销系统、在香港设立研销中心，剩余资金补充日常运营。
【新股IPO】杭州高光制药向港交所主板递交上市申请
金吾财讯 | 据港交所6月8日文件，杭州高光制药股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为中金公司、招银国际。公司曾于2025年12月4日递表港股。公司2017年成立，是临床阶段生物科技企业，专注于自身免疫性/炎症性疾病疗法的发现、开发及商业化。迄今为止，公司已发现七款小分子候选药物，主要用于治疗自身免疫性疾病和神经退行性疾病，核心产品TLL-018处于III期临床，在相关靶点领域具备差异化技术优势。不过，目前，该公司尚无药物获批上市或进入商业阶段。股权方面，梁从新为公司实际控制人，合计控制约36.99%表决权。财务数据显示，2024年、2025年公司年内净亏损分别为2.26亿元、3.12亿元；两年研发开支依次为1.27亿元、1.51亿元，2025年实现营收1.07亿元。本次募资将投入核心产品及多款在研药物的临床试验，同时用于产品商业化筹备、新候选药物研发，并补充日常营运资金。
【新股IPO】真健康医疗科技向港交所主板递交上市申请
金吾财讯 | 据港交所6月8日文件，广东真健康医疗科技开发股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为中金公司、星展集团。公司成立于2018年，主营经皮穿刺、消融类手术机器人的研发与商业化，拥有四款核心穿刺手术机器人及多款关键、候选产品，多款产品已获国内三类医疗器械注册证。。股权方面，张昊任通过多家关联主体合计持有公司46.63%股份，为实际控制人及控股股东。财务数据显示，2024年、2025年公司营收分别为179.1万元、1217.8万元，年内净亏损依次为9215.6万元、9011.3万元；同期研发开支分别为5084.6万元、5687.4万元。本次募资将用于核心产品、关键产品及其他候选产品的研发与商业化，扩充制造产能，搭建销售网络，同时补充日常营运资金。
【新股IPO】潮州三环向港交所主板递交上市申请 拟实现A+H上市
金吾财讯 | 据港交所6月8日文件，潮州三环(集团)股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，拟实现A+H两地上市，独家保荐人为中国银河国际。公司曾于2025年12月向港交所递表，已于2014年12月登陆深交所创业板。公司拥有55年以上行业经验，主营先进电子陶瓷材料及零部件，产品涵盖四大品类，多款核心产品全球市占率领先，是行业头部解决方案提供商。股权方面，张万镇通过直接及间接方式合计控制公司约36.47%股份，为控股股东及实控人。财务数据显示，2023-2025年公司营收分别为56.82亿元、72.66亿元、88.69亿元，年内净利润依次为15.83亿元、21.90亿元、26.17亿元。本次募资将用于海外产能扩建与自动化建设、技术研发创新，剩余资金补充日常营运。
【新股IPO】群策科技向港交所主板递交上市申请
金吾财讯 | 据港交所6月8日文件，苏州群策科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为中信证券。公司主营IC载板研发、生产与销售，按收入计，2025年其为中国大陆FCBGA、FCCSP载板市场份额第一的企业，也是大陆第二大IC载板供应商，产品应用于AI服务器、汽车电子等领域。股权方面，台湾欣兴电子、UniBest、Hemingway、UMTC、UniWonderful、UHL及苏州群晔等主体为公司控股股东。财务数据方面，2023至2025财年公司营收分别为27.94亿元、36.59亿元、36.03亿元，年内净利润依次为6.86亿元、9.24亿元、6.47亿元。本次募资净额将主要用于扩建升级苏州、黄石及昆山生产基地以扩充FCBGA载板产能，加码技术研发，剩余部分用作一般营运资金。
【新股IPO】赣州和美药业向港交所主板递交上市申请
金吾财讯 | 据港交所6月8日文件披露，赣州和美药业股份有限公司向港交所递交主板上市申请书，独家保荐人为国投证券国际，公司曾于2025年12月1日递表港股。公司2002年成立，是生物制药企业，主打自身免疫性疾病、肿瘤领域自主研发小分子药物，现有七款候选药物，核心产品Mufemilast已获国内NDA批准，多款药物处于不同临床阶段。股权方面， 张和胜与配偶郭雪梅为控股股东并签署一致行动协议，通过旗下主体合计控制公司大部分投票权。财务上，公司暂无产品销售收入，2024年、2025年研发开支分别为9697万元、9027万元，同期亏损依次为1.234亿元、1.298亿元。本次募资将主要投向Mufemilast、Hemay022等核心产品的研发与商业化，推进Hemay181等管线药物临床试验，同时补充企业日常运营资金。
【新股IPO】格雷博IPO：靠吉利撑起90%营收 第二曲线悬而未决
金吾财讯 | 2026年6月7日，格雷博智能动力正式向港交所主板递交上市申请，中金公司担任独家保荐人。经过7轮融资和多次股权转让后，截至2026年6月2日，公司主要股东为董事长管博持股13.33%（通过博衡公司9.52%、博智控一号3.27%、博智达0.53%间接持有）、红杉铭德持股17.07%，钱江摩托持股13.38%，余姚国资管理中心持股10.82%。IPO前公司估值为50亿元（人民币，下同）。数据来源：招股书全球最大的第三方新能源汽车动力域解决方案供应商格雷博成立于2010年，以高性能电力电子、电机、软件及热管理四大核心技术为依托，主打多合一动力域解决方案与800V高压直流供电系统。主要覆盖新能源汽车业务，并开始拓展新兴应用场景。新能源汽车业务主要是通过和主机厂合作，专为特定车型定制汽车动力域解决方案，涵盖前期研发、方案设计、项目定点、测试确认到批量生产交付的全部流程。其解決方案及部件支持多种能源架构车型，包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车和增程序电动汽车。目前已经直接和间接获得10家主机厂的40个定点，解决方案有12个汽车品牌的16款商业化车型采用，还有24个项目处于接洽和设计阶段。新兴应用场景涉及到AIDC电源系统板块和具身智能动力域电驱系统板块业务。招股书中介绍新场景可以复用新能源汽车动力域解决方案的业务模式，并已完成AIDC电源系统核心组件——功率半导体器件的交付，同时还披露了与美国及丹麦的两家公司的前期合作进展，但招股书显示这部分业务暂未有收入。公司核心优势主要体现在行业专业知识的积累、丰富的联合开发经验、高度可迁移可扩展的平台化技术体系、系统集成方面，还包括自主零部件开发及生产能力。格雷博在徐州及宁波营运两个生产基地，可以支持其解决方案及产品的稳定交付。截至2025年12月31日，公司新能源汽车动力域解决方案产能达到66.90万套，产能利用率为94.1%；新能源汽车动力域解决方案部件产能达到138.12万件，产能利用率为94.3%。根据招股书数据，按2025年装机量计，格雷博在新能源汽车多合一动力域解决方案的市场份额达8.2%，是全球最大的第三方新能源汽车动力域解决方案供应商；在集成式新能源汽车动力域解决方案供应商中位列第三，市场份额2.6%，是国内少数能与国际厂商竞争的本土企业。营收暴增利润减亏 和吉利的深度绑定或成“隐忧”高速增长的业绩表现，是格雷博最亮眼的发展标签。招股书数据显示，2023年至2025年，公司营收实现跨越式攀升，三年营收分别为3.14亿元、7.38亿元、36.28亿元。其中2024年营收同比增长134.9%，2025年增速大幅攀升至391.7%。数据来源：招股书伴随营收规模快速扩容，毛利率稳步转正提升。2023年公司毛损率为6.8%；2024年毛利率扭正至1%，实现阶段性突破；2025年毛利率进一步提升至7.2%。与此同时，公司2025年实现经营利润5030.5万元，首次达成经营层面盈利。报告期内，近三年净利率分别为-86.1%、-46.8%、-7.9%，连续三期大幅减亏，盈利状况持续显著好转。不过，亮眼的增长数据之下，格雷博的发展隐患同样不容忽视。格雷博最致命的风险是客户集中度畸高，特别是对吉利系的依赖已达到“绑定式”程度。从前五大客户收入占比来看，2023年、2024年及2025年产生的收入分别为3.1亿元、7.34亿元以及36.1亿元，均超过每年总收入的99%。近三年，公司来自吉利相关集团及李书福旗下其他联营企业的收入从1.9亿元增至32.7亿元，占总收入比重由60.9%升至90.0%，对吉利体系已形成绝对依赖。而来自第二大客户零跑汽车的收入占比近三年不断萎缩，从2023年的38.6%降至8.6%。这种单一客户依赖模式，意味着公司业绩完全绑定吉利的产销节奏，一旦吉利调整采购策略、压低价格或终止合作，格雷博将面临营收断崖式下滑的风险。针对客户集中风险，格雷博表示与吉利体系的合作关系具备稳固性，短期内出现重大不利变动的概率较低，同时认为客户集中是行业常态，也列举了减轻相关风险敞口的举措，包括将持续凭藉产品质量及研发能力，扩大主机厂客户基础以及战略性拓展至AIDC电源系统及具身智能动力域电驱系统领域等。此次IPO招股书的募资用途中陈述，公司计划将38%的资金用于建设新的新能源汽车动力域解决方案及其核心零部件生产基地，以加强供应链垂直整合，拓展一体化生产交付体系；将25%用于下一代新能源汽车动力域解决方案研发并进一步加强全栈自研能力；将17%用于AIDC电源系统及具身智能领域，其中7%将用于原有生产线改造升级及新增生产线建设，10%用于AIDC电源系统及具身智能领域的技术和解决方案定向研发。不过，从实际经营数据来看，公司的多元化转型尚未产生实质成效。目前格雷博收入100%来源于新能源汽车动力域业务，其中多合一动力域解决方案营收占比超90%，业务结构极度单一。而公司布局的AI算力供电、具身智能电驱等新业务，目前仍处于前期研发和市场布局阶段，暂未产生任何营收增量，第二增长曲线尚未成型。数据来源：招股书实际上，公司整体经营形势依旧较为严峻。尽管2025年实现经营利润转正，但从整体盈亏口径来看，公司尚未摆脱亏损困境。2023年至2025年，公司年度亏损额分别为2.70亿元、3.45亿元、2.88亿元，三年累计亏损超9亿元。流动资金短缺的风险与日俱增，截至2025年末，公司流动负债净额为14.79亿；截至2026年4月30日，流动负债净额增加至19.05亿。而2025年期末公司现金及现金等价物仅为2.13亿元，存在较大的偿债压力。数据来源：招股书整体来看，格雷博是一家优势与风险同样突出的企业，其高增速、技术领先性与行业卡位，契合新能源汽车产业发展趋势，但客户集中畸高、新业务落地成效不明等问题体现其发展稳定性欠缺，格雷博若想成功上市并获得市场认可，或需解决目前的经营困境，补齐发展短板。【附】行业现状及市场规模预测全球新能源汽车动力域解决方案行业市场规模预计将由2025年的1,977亿元增长至2030年的4,860亿元，2025年至2030年的年复合增长率为19.7%。全球新能源汽车动力域解决方案行业中多合一动力域解决方案的渗透率迅速增长，由2020年的1.4%增长至2025年的31.4%，预计2030年将达到56.6%。全球新能源汽车多合一动力域解决方案行业市场规模预计将由2025年的620亿元增长至2030年的2,751亿元，期间年复合增长率为34.7%。全球新能源汽车二合一电驱动解决方案行业市场规模预计将由2025年的157亿元增长至2030年的410亿元，2025年至2030年的年复合增长率为21.2%。中国新能源汽车动力域解决方案行业市场规模预计将由2025年的1,278亿元增长至2030年的3,230亿元，2025年至2030年的年复合增长率为20.4%。中国新能源汽车多合一动力域解决方案行业的市场规模预计将由2025年的433亿元增加至2030年的1,997亿元，期间年复合增长率为35.8%。在中国新能源汽车动力域解决方案行业中，多合一动力域解决方案的渗透率已于2025年达到33.9%，并有望在2030年进一步提升至61.8%。
【新股IPO】格雷博向港交所主板递交上市申请
金吾财讯 | 据港交所2026年6月7日文件，格雷博智能动力科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中金公司。本次为公司首次港股递表。公司主营智能电动化动力域系统、800V 高压直流供电系统，核心业务为新能源汽车多合一动力域解决方案，同时布局 AIDC 电源、具身智能电驱等新领域，产品已搭载多款主流新能源车型，是行业内重要的第三方解决方案供应商。财务方面，2023-2025 年公司营收分别为 3.14 亿元、7.38 亿元、36.28 亿元，营收增长迅猛；同期年内亏损依次为 2.70 亿元、3.45 亿元、2.88 亿元，经营状况逐步改善。本次募资主要用于国内产能扩建、新一代动力域解决方案研发、海外业务布局，剩余资金补充日常营运。
【新股IPO】丰疆智能正式递交港交所主板上市申请
金吾财讯 | 据港交所2026年6月5日文件，FJD Inc.（丰疆智能）正式递交港交所主板上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、中金公司，本次为公司首次港股申报，主体未曾在 A 股及全球其他交易所挂牌上市。股权层面，创始人吴迪通过全资主体 Simple Mindset 合计掌控公司 23.59% 投票权，为单一最大控股股东，公司前期完成多轮机构私募融资。公司主营农业、建筑、物业场景机器人解决方案，产品覆盖农机自动驾驶改装套件、工程测绘机器人等；按 2025 年收入统计，全球改装农用自动驾驶套件排名第二、整机配套产品位列全球第三，产品落地农牧、工程机械等多领域。财报方面，2023-2025 年公司营收分别 5.30 亿元、5.70 亿元、7.40 亿元，营收持续稳健增长；各年净亏损依次 4.71 亿元、3.34 亿元、2.81 亿元。本次募资将分别用于扩充产品矩阵、前沿技术研发、全球市场拓展及补充日常营运资金，招股未披露各分项具体募资占比。
【新股IPO】南京擎天全税通信息科技递交港交所主板上市申请
金吾财讯 | 据港交所2026年6月5日文件披露，南京擎天全税通信息科技递交港交所主板上市申请，独家保荐人为工银国际，本次为公司第二次港股申报。股权方面，辛颖梅女士通过全资控制的擎天投资及旗下擎天创业投资，合计掌控公司绝大部分表决权，为实际控制人。公司是国内跨境企业数字化服务商，主营智能财税、票证协同、风控合规三类 SaaS 产品；按 2025 年收入统计，国内跨境智能财税解决方案市占率排名第一，全品类业财税数字化赛道位列行业第二，累计服务超 43 万家跨境相关企业。财报数据显示，2023-2025 年公司营收分别 1.61 亿元、1.71 亿元、1.76 亿元；归母净利润依次 1.53 亿元、0.47 亿元、0.57 亿元，毛利率维持 70% 以上。本次募资资金将分四大方向使用：产品技术研发迭代、海内外市场拓展、产业链并购投资、补充日常营运资金，招股未披露各分项具体募资占比。