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【新股IPO】市传月之暗面正以500亿美元估值洽谈Pre-IPO融资 最快拟于今年赴港上市
金吾财讯 | 市场媒体新近报道称，月之暗面计划于8月启动上市前最后一轮融资谈判，借助最新大模型带来的市场热度，寻求最高500亿美元估值。知情人士透露，月之暗面预计将在未来几天完成今年夏季启动的一轮融资，该轮融资估值约315亿美元。融资完成后，公司将立即与潜在投资者展开新一轮融资洽谈，这可能成为其赴港上市前的最后一次资本注入。知情人士称，月之暗面计划在本月底前完成境外红筹架构调整，为境内融资及IPO筹备铺路。公司最快可能于今年登陆香港资本市场。
【新股IPO】芯迈半导体向港交所主板提交上市申请
金吾财讯 | 据港交所2026年7月20日文件，芯迈半导体技术(杭州)股份有限公司递交港股主板上市申请书，独家保荐人为华泰国际，公司此前曾于2025年6月30日、2026年1月7日递表港股。公司为虚拟IDM模式功率半导体企业，主营PMIC与Si/SiC功率器件，产品覆盖移动、显示、功率器件三大赛道，应用于消费电子、汽车、AI服务器等领域。2025年全球智能手机PMIC市占第三(2.9%)、OLED显示PMIC全球第二(12.7%)，MOSFET全球份额0.1%。公司持有晶圆厂富芯半导体16.76%股权，拥有中韩双供应链体系。股权层面，任远程、苏慧伦及员工持股平台构成一致行动最大股东集团，合计持股约13.29%。财务方面，2023-2025年营收分别16.40亿元、15.74亿元、19.53亿元，年内亏损5.06亿元、6.97亿元、2.78亿元；2026年前四月营收8.37亿元，录得净利润2847.8万元实现扭亏。三年持续大额研发投入，分别为3.36亿元、4.06亿元、4.17亿元。本次募资拟用于扩充研发管线、产业链并购投资、提升销售运营效率、补充营运资金。
【新股IPO】据报李开复旗下AI公司零一万物正寻求IPO前融资 拟于明年赴港上市
金吾财讯 | 据媒体报道，由风投创业家、计算机科学家李开复创立的内地AI初创公司零一万物(01.ai)正寻求在赴港交所上市前进行首次IPO前融资。报道称，零一万物本次募资，拟用于资助研究和支持AI服务所需的昂贵基础设施。报道披露，李开复表示，零一万物正在解除其离岸控股结构，这是更顺利进行海外上市的先决条件。据悉，零一万物于2023年创立，聚焦建人工智能模型，并在包括阿里云在内的投资者支持下，估值超过10亿美元。但现今零一万物已从前沿大语言模型制造商转向企业人工智能基础设施公司。据报道，李开复将旗下产品称为「老板AI」(Boss AI)，并将零一万物描述为「中国的Palantir」。
【新股IPO】拓斯达重启A+H上市征程：盈利修复与隐忧并存
金吾财讯 | 据港交所7月20日消息，拓斯达(300607)更新招股书，重启A+H双重上市征程，华泰国际为独家保荐人。公司此前于2026年1月首次递表，惟六个月有效期届满后自动失效。拓斯达的资本之路可追溯至新三板时期，2014年12月24日至2017年1月26日，公司股份于新三板挂牌报价（股份代号：831535）。在主动摘牌后，公司迅速转战A股市场，并于2017年2月9日登陆深交所创业板。细分赛道壁垒成型自动化制造装备指集成了软件的自动化制造装备，具备数据收集、数据分析、数据反馈、执行及控制等功能。2025年，中国内地自动化制造装备市场规模达到11,977亿元。具体而言，工业机器人解决方案市场、注塑装备市场、数控机床市场以及智能能源及环境管理系统市场分别占自动化制造装备市场的7.7%、3.3%、10.9%及2.2%。展望未来，自动化制造装备市场规模预计将扩大至24,273亿元，2025年至2030年的复合年增长率为15.0%，行业仍处高速增长通道。深耕智能制造近二十载，拓斯达已形成一体化研发与经营体系，业务覆盖核心机器人部件、机器人本体及自动化系统全链条，尤其在注塑装备与数控加工中心领域积淀深厚。公司搭建了自主运动控制平台、伺服驱动器与机器视觉全栈技术体系，推出国内首款注塑场景人形机器人，前瞻性布局具身智能赛道，深度契合智能制造中长期产业红利。以2025年的收入计，公司在中国内地注塑装备市场中排名第九，市占率为1.3%。以2025年的收入计，公司在中国内地注塑装备市场中排名第一。业务结构优化释放盈利弹性近年来，拓斯达主动实施战略收缩，逐步剥离低毛利、长账期的智能能源及环境管理业务，推动盈利质量显著修复。招股书显示，该板块营收占比从2023年59.0%大幅回落至2026年一季度5.6%。公司预计将于2026年底前基本完成非注塑机电工程服务的规模缩减。在业务出清过程中，公司营收规模出现阶段性承压在所难免。2023年总营收45.53亿元，2024年下滑至28.72亿元，2025年进一步收窄至25.10亿元，但利润端呈现强反转态势，2023年净利润1.06亿元，2024年受低效资产减值、能源业务亏损拖累录得净亏损2.39亿元，2025年迅速扭亏实现净利润7314.1万元，同比增幅130.12%。2026年一季度延续复苏趋势，单季营收5.38亿元，同比增长48.53%，净利润4284.5万元，单季度净利润规模接近2025年全年六成水平，核心驱动来自工业机器人与自动化应用系统业务爆发，自动化系统销量从上年同期300套提升至1000套，板块营收同比大涨81.20%至3.22亿元。毛利率层面改善同样突出，2024年整体毛利率仅14.6%，2025年回升至28.3%，2026年一季度攀升至32.5%，其中核心工业机器人业务毛利率稳定在33.5%，证明高附加值本体与整线解决方案成为公司稳定盈利支柱。营运资金效率承压尽管盈利端修复势头强劲，但细究财务表现，公司营运资金管理效率持续恶化，现金流质量存在明显瑕疵。公司的现金转换周期相对较长，除了2025年回落至57天外，2023、2024以及2026年一季度均维持在90天以上。而这主要归咎于贸易应收款项周转天数相对较长，以及存货周转天数相对较高。其中，在2023年至2025年以及2026年第一季度，贸易应收款项周转天数分别为180天、240天、192天以及202天，回款效率未见稳定改善。至于存货周转天数更是严峻，于2023年、2024年、2025年及2026年一季度，平均存货周转天数分别为90天、98天、155天及230天。存货周转周期一旦持续拉长或出现大幅波动，将直接冲击企业现金流与流动资金储备。除此之外，行业技术快速迭代、库存管控失序带来存货减值计提、滞销货品持续占用营运资金、仓储运维成本攀升等多重因素，均会持续压制公司经营表现与整体财务健康度。经营活动现金流也呈现大幅波动特征，2025年全年经营活动现金流净额4.28亿元，为当期盈利提供了现金支撑；但2026年一季度经营现金流转为净流出1.30亿元，营收与利润同步增长的背景下现金大幅流出，进一步凸显账面盈利缺乏稳定现金回流支撑的问题。国际化扩张道阻且长加速国际化进程，是拓斯达选择赴港上市的重要战略考量之一。然而海外市场拓展并非坦途，前路挑战重重。从区域收入结构来看，公司海外营收占比已从2023年的11.0% 持续提升至2026年一季度的 26.6%。其中越南作为核心海外基地贡献了18.5%的总收入，印尼、马来西亚产能配套订单同步放量，下游消费电子海外工厂自动化改造需求持续释放，海外业务增长势头良好。但放眼全球市场，国际工业机器人赛道竞争格局早已固化。发那科、ABB、库卡等跨国巨头深耕数十年，构建了深厚的品牌护城河与全球化渠道网络。拓斯达作为后来者，虽海外业务占比稳步提升，但缺乏大规模国际化运营的成熟经验。要在成熟市场撕开缺口，不仅需要极具竞争力的价格策略，更需在品牌认知度、售后服务网络及本地化适配能力上持续投入。与此同时，工业4.0与人工智能技术飞速迭代，拓斯达虽在部分细分领域拥有技术优势，但面对全球科技巨头的降维竞争，其技术护城河并非坚不可摧。行业周期性波动含不确定性此外，拓斯达所处的工业自动化行业具有显著的周期性特征，其景气度与宏观经济环境及制造业资本开支紧密相关。当前，全球经济增长放缓，地缘政治冲突频发，导致制造业投资信心不足，这对拓斯达的订单获取能力构成了直接制约。特别是在新能源汽车、光伏等前期高增长行业进入调整期后，相关自动化设备的需求增速明显回落，拓斯达作为上游设备供应商，难以独善其身。虽然拓斯达试图通过多元化下游应用来平滑周期波动，但其核心收入来源仍高度集中于少数几个行业，抗风险能力相对有限。结语整体而言，拓斯达赴港上市属于机遇与风险对等的资本动作，细分赛道龙头地位与盈利修复是核心利好，但财务营运效率、业绩稳定性、产业链短板构成难以忽视的投资隐忧。本次A+H布局能否兑现长期增长预期，核心取决于上市后募资资金落地成效、现金流与库存管控优化进度，以及核心零部件自研突破节奏。
【新股IPO】广东拓斯达科技股份有限公司向港交所主板递交H股招股申请
金吾财讯 | 据港交所7月20日文件，广东拓斯达科技股份有限公司（A股代码300607）向港交所主板递交H股招股申请，独家保荐人为华泰国际；公司于2017年登陆深交所创业板，本次为首次港股递表，拟打造A+H上市架构。股权方面，创始人、董事会主席吴丰礼为单一最大股东，直接持有30.47%投票权。公司是广东省智能机器人产业链“链主”企业，国内全栈工业机器人与具身智能服务商；2024年轻负载、轻工业工业机器人出货量内地第一，推出国内首款注塑场景人形机器人，业务覆盖工业机器人、注塑装备、五轴数控设备、机电工程四大板块，海外收入逐年提升，2025年占总营收26.3%。财务层面，公司主动收缩低毛利机电工程业务，营收阶段性下滑但盈利修复明显：2023-2025年营收45.53亿、28.72亿、25.10亿元，净利润1.06亿、-2.39亿、0.73亿元；2026年前三月营收5.38亿元，净利润4285万元，毛利率提升至32.5%。本次H股募资将主要投向具身智能技术研发、海内外销售网络拓展、产业链战略并购、银行债务偿还及补充日常运营资金，支撑全球化与机器人技术迭代布局。
【新股IPO】奥动新能源股份有限公司向港交所主板重新递交上市申请
金吾财讯 | 据港交所7月19日文件，奥动新能源股份有限公司（Aulton New Energy Co.,Ltd.）向港交所主板重新递交上市申请，独家保荐人为招银国际；公司曾在2025年12月首次递表，本次属于二次申请，截至目前未在其它证券市场挂牌上市。股权架构方面，蔡东青为实际控制人，直接及通过员工持股平台合计持有近四成股份，联合创始人张建平持股13.24%；股东阵容包含蔚来资本、广金凯得等多家产业与财务投资机构，股权结构多元化。公司是国内领先独立第三方换电综合服务商，依托自研智慧能源平台布局换电站运营、设备销售全链条，可实现乘用车20秒极速换电；按2024年换电站运营收入统计为国内行业第一，2025年行业排名第三，拥有超4500项换电相关专利，覆盖出租、网约车及重卡等多元场景。财务层面，公司2023-2025年营收逐年下滑，分别为11.55亿元、9.26亿元、6.77亿元，同期净亏损6.55亿元、4.19亿元、3.07亿元；2026年前四月营收2.35亿元，短期实现正向毛利，但期内仍亏损9143万元，自有重资产换电站业务持续承压。本次IPO募集资金将四大方向投放：持续迭代V2S2G换电网联技术、海内外市场拓展与品牌推广、产业链战略并购投资、补充日常运营流动资金，加码轻资产转型与商用重卡换电赛道布局。
【新股IPO】保济元和(TCM)有限公司向港交所主板递交上市申请
金吾财讯 | 据港交所7月17日文件，JPJ (TCM) Limited（保济元和 (TCM) 有限公司）向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为华富建业企业融资；本次为首次递表，主体自身无任何境内外上市记录，系港股健倍苗苗(02161)分拆独立上市资产。股权层面，保济元和当前为健倍苗苗全资子公司，实控人为岑先生；分拆完成后健倍苗苗仍持有公司不少于 50% 股份，岑先生通过多层信托与持股平台构成最终控股群体。公司是香港头部垂直整合中成药集团，2025 年终端销售额计算本地中成药市占 9.2% 排名第一，手握保济丸、天喜堂天喜丸等百年经典中成药，同步运营 40 家连锁中医诊所，为香港最大私营骨伤专科连锁诊所运营商；自有两间 GMP 认证制药厂，产品销往内地、东南亚及北美多国。财务端保持稳健增长，2024 至 2026 财年（截至 3 月 31 日）收入依次 3.39 亿、3.61 亿、4.64 亿港元，年内净利润 6553 万、5012 万、8089 万港元，毛利率稳定维持 46.9%-49.6% 区间，保济丸为核心收入单品，2026 财年贡献 36.3% 营收。本次募资将用于行业并购扩充品牌、投放广告品牌推广、升级扩充产线、知识产权布局、拓展中医诊所网络及补充日常营运资金。
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