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【新股IPO】罗博特科通过港交所主板上市聆讯
金吾财讯 | 据港交所9月13日文件，罗博特科智能科技股份有限公司通过港交所上市聆讯，华泰国际、花旗、东方证券国际担任联席保荐人。公司是光伏行业及硅光行业制造设备及系统的全球供应商，业务包含光伏制造解决方案、硅光组装与测试设备两大板块。根据灼识咨询数据，按2025年收入统计，公司智能光伏电池自动化制造设备全球排名第五，市场份额2.6%；硅光智能制造设备位列全球第一，市场份额20.5%。股东层面，戴军、元颉昇、宁波科骏构成单一最大股东集团，合计控制公司约31.46%权益。根据聆讯后资料数据，2023-2025年，公司总营收分别为15.70亿元、11.04亿元、9.49亿元；年内净利分别为0.79亿元、0.63亿元、-0.45亿元；研发费用分别为0.86亿元、0.84亿元、1.06亿元；经营活动产生的现金净额分别为-0.28亿元、-3.17亿元、2.08亿元。截至2026年4月30日，期末现金及现金等价物为3.35亿元。本次募资拟用于加强产品及技术研发创新、扩大产能提升交付速度、搭建全球销售服务网络、开展战略投资收购，剩余部分用作营运资金及一般公司用途。
【新股IPO】军信环保通过港交所主板上市聆讯
金吾财讯 | 据港交所9月13日文件，湖南军信环保股份有限公司通过港交所上市聆讯，中金公司、中信证券担任联席保荐人。公司是废物综合处理及资源利用解决方案服务商，主营垃圾清洁焚烧发电、各类固废综合处置、生活垃圾中转转运及餐厨垃圾资源化利用。长沙环保产业园为国内规模领先综合环保园区，按每吨垃圾平均上网电量计，2025年公司位列国内垃圾焚烧发电企业第一位，同时积极布局中亚等一带一路沿线海外环保项目。股东层面，戴道国、李孝春、军信集团、道信投资为一致行动人，合计控制公司约64.92%已发行股本。财务方面，根据聆讯后资料数据，2023-2025年，公司总营收分别为18.37亿元、24.11亿元、27.31亿元；年内利润分别为6.53亿元、6.86亿元、9.94亿元；经营活动产生现金净额分别为8.69亿元、9.71亿元、16.99亿元；截至2026年3月31日，期末现金及现金等价物为12.21亿元。本次募资拟用于海内外废物综合处理及资源利用项目、支持技术创新举措，剩余资金用作一般公司用途及营运资金。
【新股IPO】欢创科技过港交所主板上市聆讯
金吾财讯 | 据港交所9月13日文件，深圳市欢创科技股份有限公司通过港交所上市聆讯，中金公司、国信证券（香港）担任联席保荐人。公司聚焦扫地机器人空间感知零部件业务，构建智能空间感知软硬件体系，产品矩阵涵盖三角测距激光雷达、dTOF激光雷达、线激光传感器，自成立累计出货超3900万台，2025年激光雷达、线激光传感器出货分别超1000万台、500万台，为扫地机器人行业前五企业供货，同时还布局了割草机器人、人形机器人等新赛道。股东层面，王健、周琨、刘屹及欢创投资等主体为一致行动人，合计控制公司约31.2%表决权，为单一最大股东集团。公司本次递表前已完成多轮融资，东方富海、前海方舟资产等机构参与投资。根据聆讯后资料数据，2023-2025年公司营收分别为3.32亿元、4.33亿元、6.14亿元；年内利润分别为-88.3万元、-3137.5万元、220.1万元；研发费用分别为5461.9万元、7669.5万元、5936.7万元。截至2026年3月31日，公司期末现金及现金等价物达2631.4万元。本次募集资金拟用于增强研发能力、提升制造能力，剩余部分用作营运资金及一般公司用途。
【新股IPO】海柔创新再推港股IPO进程 龙头光环下暗藏盈利与负债困境
金吾财讯 | 据港交所9月13日披露，海柔创新更新招股书，继续推进港股IPO上市进程，高盛、中信证券为联席保荐人。公司于今年2月13日首次递表，历经半年静默期后，因材料无更新进展，首次递表申请于8月13日自动失效。作为全球箱式仓储机器人（ACR）赛道的开创者与龙头，海柔创新凭借扎实的技术积淀、持续扩张的全球市场布局，斩获超30%的全球市场份额，营收规模连年高速增长。然而，这家科创独角兽的发展隐忧同样不容忽视，长期累计的大额亏损、居高不下的赎回负债、持续承压的现金流等问题，成为制约其稳健发展、冲击上市的核心挑战。深耕仓储自动化赛道 筑牢全球ACR龙头壁垒随着全球物流仓储行业智能化、无人化转型加速，传统人工仓储模式效率低、成本高、容错率低的短板日益凸显，箱式仓储机器人凭借精准、高效、高密度的作业优势，成为仓储拣选自动化升级的核心解决方案。海柔创新作为行业先行者，率先开创ACR赛道并定义行业技术标准，自主研发的一体化ACR智能解决方案，主要应用于仓库货箱的自动化拣选、搬运、存储等核心场景，能够全方位优化仓储运营体系。依托先发技术优势与持续迭代的产品体系，海柔创新在全球ACR市场的龙头地位持续巩固。根据灼识谘询的资料，于2025年，公司是全球最大的ACR解决方案提供商，按收入及出货量计，公司市场份额由2022年的16%增加至2025年的30%以上。在产品技术创新层面，于2025年，公司正式推出了HaiPick Climb，成为全球ACR解决方案市场上首款实现大规模商用的单边爬升ACR解决方案。根据灼识谘询的资料，HaiPick Climb在新建及改装仓储设施中均支持高达15米的存储高度，为同类产品中最高。财务数据印证了公司的成长性。2023年至2025年，海柔创新收入由8.07亿元增长至20.17亿元，其中2025年同比增长约48.26%，2026年上半年收入达11.18亿元，同比飙增70.19%。在营收高速增长的同时，公司毛利率水平持续改善，由2023年的16.0%提升至2025年的31.2%，2026年上半年进一步升至34.4%，规模效应与产品结构优化成效显现。在市场布局方面，海柔创新已摆脱单一国内市场的发展局限，构建了全球化的业务布局体系。目前公司业务足迹已延伸至40多个国家和地区，包括美洲、EMEA及亚太其他地区，其中大陆以外市场订单量占截至2026年6月30日止六个月总订单量的55%以上。另外，大陆以外市场的收入占比由2023年的24.2%增至今年上半年的50.2%。整体来看，凭借技术先发优势、完善的全球客户体系、持续的产品迭代能力，海柔创新在高景气的仓储自动化赛道中站稳脚跟，形成了难以替代的龙头竞争优势。扩张期亏损持续 高额负债与现金流压力凸显尽管海柔创新在市场规模、技术研发、全球化布局层面收获了亮眼成绩，营收增速与行业地位稳居赛道前列，但公司长期未能实现盈利的问题，成为其上市进程中无法回避的核心短板。从历年财务亏损数据来看，公司亏损规模长期处于高位。2023年至2025年，公司净亏损分别高达10.09亿元、12.53亿元和8.12亿元，2026年上半年继续亏损4.30亿元，累计亏损规模已超过30亿元。尽管经调整净亏损率由2023年的-86.1%收窄至2026年上半年的-18.6%，亏损幅度有所改善，但公司仍处于“增收不增利”的扩张阶段。招股书亦坦言，由于持续投入研发及扩张运营规模，公司预期短期内将进一步加剧亏损，未来能否实现及维持盈利存在较大不确定性。更令市场担忧的是公司高企的赎回负债。为支撑长期研发与扩张，海柔创新成立以来完成多轮股权融资，而早期融资协议中附带了投资者优先赎回权等特殊权益条款，根据国际会计准则，这些优先股被计为金融负债。截至2026年7月末，海柔创新的赎回负债达52.76亿元，占流动负债比例超过66.8%，而这笔负债每年产生的利息就将近2亿元，正持续侵蚀利润。更为关键的是，特殊权利的主要条款中提到，若公司主动撤回上市申请、IPO被拒或未能在18个月内完成上市，投资者的赎回权将自动恢复，公司可能面临巨大的现金回购压力。在高额赎回负债的加持下，公司整体负债水平持续走高，2023年至2025年分别为25.28亿元、32.81亿元以及40.84亿元。2026年7月末进一步升至45.03亿元，资产负债率常年维持在206%-230%区间，反映出公司对外部融资的日益依赖。公司现金流状况同样不容乐观。2023年至2025年，公司经营活动支出的现金净额分别为4.82亿元、1.96亿元以及3429.5万元，虽呈收缩态势，但2026年上半年再度扩大至3.60亿元，反映出公司在快速扩张阶段对营运资金的持续消耗。持续的经营性现金流出和每年固定的高额负债利息支出，双重压力下公司资金链持续承压。截至2026年上半年，公司现金及现金等价物为14.17亿元，但面对高达超52亿元以的高额赎回负债以及持续的经营性现金流出，公司的流动性安全边际仍显薄弱。行业赛道高速扩容 市场竞争日趋白热化再从外部环境来看，全球仓储自动化行业正迎来高速发展的黄金周期，行业红利持续释放。当前，全球制造业、物流行业普遍面临用工短缺、人力成本持续上涨的困境，传统人工仓储模式效率低下、成本高昂、出错率高的弊端持续凸显。同时，数字经济、智能制造产业加速升级，叠加各国产业智能化扶持政策落地，仓储自动化正从企业的“可选配置”变为“刚需基建”。从细分赛道成长空间来看，ACR行业仍处于发展初期，渗透率提升空间巨大。灼识咨询数据显示，2025年全球ACR在自动化拣选解决方案市场的渗透率仅为3.2%，预计2030年全球ACR解决方案市场规模将达860亿元，2026年至2030年复合增长率高达70%，属于高增速、高潜力的优质赛道，持续的行业扩容将为头部企业带来长期增长机遇。不过，广阔的市场空间在带来增长机遇的同时，也意味着更多竞争者将涌入这一赛道。海柔创新虽然在全球ACR市场占据超过30%的份额，但行业仍处于快速演变之中。极智嘉等AMR货箱到人方案龙头已推出新一代攀爬形态解决方案，菜鸟等企业亦在积极布局，技术迭代和产品形态的竞争日趋白热化。未来，海柔创新能否在技术迭代、产品创新和全球渠道拓展方面持续保持领先，或将决定其能否在激烈的市场竞争中守住龙头地位。结语在仓储自动化行业从场景示范走向规模化普及的关键阶段，海柔创新能否借助资本市场的力量实现跨越式发展，最终成效尚需时间检验。这场资本市场的冲刺，既是机遇，也是对其商业模式可持续性的严峻考验。
【新股IPO】海柔创新向港交所主板提交上市申请
金吾财讯 | 据港交所9月13日披露，海柔创新向港交所主板提交上市申请，高盛，中信证券为联席保荐人。公司曾于2026年2月13日递表。公司是仓储自动化领域的全球领军企业，专注于拣选自动化解决方案－拣选是仓库中最为劳动密集及耗时的活动。根据灼识谘询的资料，于2025年，公司是全球最大的ACR解决方案提供商，按收入及出货量计，公司的市场份额超过30%。公司致力于以机器人技术推动社会进步，让每个人成就更多；实现柔性全无人化，服务每一个仓库和工厂。股东层面，陈先生、徐先生及房先生（即不同投票权受益人）于2018年1月签订一致行动人士协议，并于2025年11月修订，据此协议（其中包括），徐先生与房先生同意与陈先生采取一致行动。财务方面，公司于2023年至2025年以及2026年上半年分别录得收入8.07亿元、13.6亿元、20.17亿元以及11.18亿元。同期对应亏损10.09亿元，12.53亿元、8.12亿元以及4.30亿元。公司拟将集资所得用于提升公司的技术能力及加速升级公司的ACR解决方案、软件及算法以及新一代技术栈；扩大公司的全球制造能力，并加强公司供应链系统的韧性、可扩展性和质量一致性；加强公司的全球商业触达范围及服务能力；加强公司的全球人才基础及组织能力；营运资金及其他一般公司用途。
【新股IPO】四方精创（06700）今日起招股 入场费1616.13港元
金吾财讯 | 四方精创（06700）今日起招股，拟发行5896.11万股H股，其中10%为香港公开发售，90%为国际发售，可予重新分配，每股发售价最高16港元，每手100股，入场费1616.13港元，股份预期将于9月22日挂牌上市。招银国际、国信证券（香港）为联席保荐人。此次集资净额预期约为8.69亿港元，拟将其中约35%将用于在未来3至5年内提升集团的研发能力，重点发展关键技术及服务；约25%将用于在未来3至5年内提升集团的交付能力，以支持地域扩张及客户增长策略；约15%将用于增强集团在中国内地及全球市场的销售能力；约15%将用于潜在投资及收购，以加强集团的技术能力、完善业务生态系统及支持长期增长战略；约10%将用作营运资金及一般企业用途。基石投资者合计投资金额1.20亿港元，基石投资者有6个月禁售期。公司是一家扎根大湾区的成熟银行业金融科技服务提供商，为中国内地及香港的银行、监管机构及其他金融机构提供金融科技软件开发服务、谘询服务及系统集成服务，助力其持续推进数字化转型。
【新股IPO】纳真科技（09856）今日起招股 入场费3329.24港元
金吾财讯 | 纳真科技（09856）今日起招股，拟发行1.72亿股股份，其中10%为香港公开发售，90%为国际发售，可予重新分配，另有15%超额配股权，每股发售价最高32.96港元，每手100股，入场费3329.24港元，股份预期将于9月22日挂牌上市。花旗、中信证券为联席保荐人。此次集资净额预期约为54.453亿港元（假设超额配股权未获行使），拟将其中约52.9%将用于投资新产品和技术的研发；约25.1%将用于扩大光模块及光芯片的产能，以及提升整个产品线的自动化程度；约4.0%将用于加强业务推广及海外市场扩张；约8.0%将用于国内及海外市场的战略投资及收购；约10.0%将用作营运资金及一般企业用途。基石投资者合计投资金额约26.658亿港元，基石投资者有6个月禁售期。公司是一家成熟的光通信与光连接产品供应商，致力于光模块、光芯片及光网络终端的研发、制造与销售，为海内外客户提供产品服务。2025年按全球光模块收入计算，公司市场份额4.0%，位列全球专业光模块厂商第五；按中国光模块收入计算，市场份额10.1%，位列国内第三，也是全球少数同时具备光模块和光芯片研发及生产能力的企业。
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